鋁價月總結及12月鋁價趨向 闡明

11月金屬價錢 周全 強勢上漲,但鋁價走勢偏弱,波動性減小,鋁價在本錢 端支持 和供給端逐漸 釋放中震動 。

鋁土礦和氧化鋁供給方面,雖然馬來西亞鋁土礦繼續(xù)趨緊,一樣 也是供給端收縮,但進口鋁土礦仍有幾內亞鋁土礦的增補 。但同時,雖然進口鋁土礦到岸價保持 不亂 ,因為 人平易近 幣貶值和海運費的上漲,是以 現實 進口鋁土礦價錢 小幅上漲。

前期國內鋁價偏強的主要緣由 本錢 上升和物流問題有所好轉,本錢 端煤炭價錢 遭到 調控,有所回落,但人平易近 幣貶值和海運費上漲仍使得本錢 端繼續(xù)上行,氧化鋁價錢 在本錢 和需求的拉動下年夜 幅上漲。運輸方面除 積極疏浚 鐵路和汽運還有益 用 鐵海聯(lián)運。

同時市場也自覺 調理 解決運輸釀成的 布局性欠缺 ,進口套利窗口在10月下旬打開,11月陸續(xù)有進口電解鋁到貨增補 市場。而且 因為 價差較年夜 ,各地積極調貨,加上運輸好轉后新疆地域貨源流入市場,市場貨源較充裕,鋁價和升水有所回落。跟著 進口套利窗口和跨地域套利窗口的開啟,物流影響的邊際效應削弱 ,庫存最先 回升,SMM統(tǒng)計國內電解鋁現貨庫存,上海地域8.4萬噸,無錫8.8萬噸,杭州1.8萬噸,鞏義1.8萬噸,南海8.0萬噸,五地合計28.8萬噸,環(huán)比增添 1.9萬噸。

需求方面,鋁材產量環(huán)比下滑2%至498.6萬噸。因為 本年 價錢 壓力從電解鋁鋁錠上轉移至下流 鋁材出產,通俗 鋁棒等鋁材產物 加工費年夜 幅下滑,加上前期增幅太年夜 ,后期整體需求或不如前期。同時在出口方面,一是因為 國內鋁價偏強,二或印證中國消費需求興旺 ,國外需求偏弱。本年 因為 反推銷 和表里 比價走高致使 出口進一步受阻,影響逐漸閃現,后期出口估計 仍將走弱。但終端消費除房地產外,汽車、電纜和家電消費依然 向好。

1、 行情回首

11月期貨市場工業(yè)品整體呈現猛烈 震動 ，大都品種沖高回落寬幅調劑 。鋁價受運輸問題影響供給 偏緊，繼續(xù)強于期貨價錢 ，一度再立異 高后快速回落。倫鋁受美國被選 總統(tǒng)新政影響施展闡發(fā)現 顯偏強。現貨價錢 重心從15000四周 回落至14000四周 。

當月現貨升水年夜 幅批改 ，且基差收斂趨向 進一步延續(xù)，顯示現貨供給 嚴重預期顯明減緩 ，且期貨價錢 相對最先 走強

反向市場特點 顯明，但月間價差顯明收斂，現貨月升水主力由1000以上回落至500閣下 ，遠期價錢 不息走強。

滬鋁施展闡發(fā)較弱，倫鋁震動 盤升為主，加上 人平易近 幣快速貶值，前期一度打開進口缺口，致使 數萬噸鋁錠流入國內市場，后跟著 比價轉變 再度削弱進口需求。

2、 行業(yè)根基 面

1、上游原料

2、中游產制品 和期現貨庫存

10月原鋁產量在記載 高位四周 小幅回落，供給 遲緩 增添 中，但受運輸環(huán)節(jié)干擾，短時間 下流 銷區(qū)依然 現貨偏緊。

跟著 價錢 暴漲，各類 表里 套利、期現貨套利、兩地套利行動 激發(fā) 期貨庫存延續(xù) 下滑，現貨庫存最先 遲緩 爬升 ，但整體 依然 保持 積年 低位。

3、下流 消費情形

鋁材產量相對不亂 ，下流 需求本年 延續(xù) 受房產、汽車發(fā)賣 年夜 漲帶動走高。但受環(huán)保身分 影響近期施工最先 受限，后續(xù)鋁材產量數據其實不 樂不雅 。

10月汽車銷量增速快速回落，受客歲 前期銷量暗澹影響，整體 受國內重卡新標影響和購買 稅減半政策鞭策 ，本年 汽車產銷兩旺局勢 延續(xù)。

3、 當月要聞回首

1、美國10月非農就業(yè)生齒 +16.1萬，預期+17.3萬，9月由+15.6萬批改 為+19.1萬；8月由+16.7萬批改 為+17.6萬。

美國10月掉 業(yè)率4.9%，預期4.9%，前值5.0%。美國10月勞動力介入 率62.8%，前值62.9%。

美國10月平均每小時工資環(huán)比0.4%，預期0.3%，前值由0.2%批改 為0.3%。美國10月平均每小時工資同比2.8%，創(chuàng)2009年6月來最年夜 升幅；預期2.6%，前值由2.6%批改 為2.7%。美國10月平均每周工時34.4小時，預期34.4小時，前值34.4小時。

美國10月零售發(fā)賣 環(huán)比0.8%，預期0.6%，前值0.6%批改 為1%。美國10月零售發(fā)賣 (除汽車)環(huán)比0.8%，預期0.5%，前值0.5%批改 為0.7%。美國10月零售發(fā)賣 (除汽車與汽油)環(huán)比0.6%，預期0.3%，前值0.3%批改 為0.5%。

美國10月PPI環(huán)比0.0%，預期0.3%，前值0.3%。美國10月PPI同比0.8%，增速創(chuàng)2021年12月來新高；預期1.2%，前值0.7%。美國10月焦點 PPI環(huán)比-0.2%，預期0.2%，前值0.2%。美國10月焦點 PPI同比1.2%，預期1.6%，前值1.2%。

美國10月工業(yè)產出環(huán)比0.0%，預期0.2%，前值0.1%批改 為-0.2%。美國10月裝備 利用 率75.3%，預期75.5%，前值75.4%。美國10月制造業(yè)產出環(huán)比0.2%，預期0.3%，前值0.2%。

美國10月修建 許可122.9萬，預期119.3萬，前值122.5萬。美國10月修建 許可環(huán)比0.3%，預期-2.7%，前值6.3%。

美國10月新屋開工132.3萬， 創(chuàng)逾九年新高；預期115.6萬，前值由104.7萬批改 為105.4萬。美國10月新屋開工環(huán)比25.5%，預期10.4%，前值由-9.0%批改 為-9.5%。

美國10月CPI環(huán)比0.4%，為六個月最年夜 漲幅，預期0.4%，前值0.3%。美國10月CPI同比1.6%，為2021年10月以來最年夜 漲幅，預期1.6%，前值1.5%。美國10月焦點 CPI環(huán)比0.1%，預期0.2%，前值0.1%。美國10月焦點 CPI同比2.1%，預期2.2%，前值2.2%。

美聯(lián)儲主席耶倫：相對更早地加息多是 適合 的。保持 利率不變可能刺激過度冒險。推延 太久才加息將意味著將來 政策收縮 的速度加速 。FOMC判定 加息來由 延續(xù) 增強。美國經濟朝向美聯(lián)儲方針更進一步。美國經濟增速已 從先前受按捺 的狀況 中有所昂首 。跟著 勞動力市場改良 ，通脹率將向2%爬升 。不亂 的掉 業(yè)率令經濟有更多空間運作。

美國10月耐用品定單 環(huán)比初值4.8%，預期1.7%，前值-0.3%批改 為0.4%。美國10月扣除運輸類耐用品定單 環(huán)比初值1%，預期0.2%，前值0.1%批改 為0.2%。美國10月扣除飛機非國防本錢 耐用品定單 環(huán)比初值0.4%，預期0.3%，前值-1.3%批改 為-1.4%。

美國11月Markit制造業(yè)PMI初值53.9，預期53.5，前值53.4。

美國10月新屋發(fā)賣 56.3萬戶，預期59萬戶，前值59.3萬戶批改 為57.4萬戶。美國10月新屋發(fā)賣 環(huán)比-1.9%，預期-0.5%，前值3.1%批改 為1.2%。

美聯(lián)儲11月份FOMC會議記要 ：決議計劃 者們根基 贊成 加息可能性繼續(xù)增強。在票委與非票委當中 ，年夜 大都預會 者稱，“相對敏捷 地”加息可能十分適合 。部門預會 者辯稱，該當 在12月份加息，以保存美聯(lián)儲諾言 。幾近 所有票委認為，經濟前景所面臨的短時間 風險“年夜 體均衡 ”。少部門票委憂郁 ，假如 美聯(lián)儲任憑 掉 業(yè)率下滑至太低的水平，可能需要年夜 幅加息，進而造成經濟截止擴大 。一些委員認為就業(yè)市場已 接近或到達 充裕 就業(yè)狀況 ，很多 委員認為，若就業(yè)市場過熱，會組成 不亂 性風險，但一些委員稱就業(yè)過熱也有優(yōu)點 。部門委員認為今朝 就業(yè)閑置情形 依然較為顯著。委員推延 對歷久政策框架的決議計劃 。部門委員認為利率接近下限時要隆重。一些委員認為全球經濟下行風險依然 存在。有兩名委員偏向 在11月加息25個基點。

美國11月Markit辦事 業(yè)PMI初值54.7，預期54.8，10月終值54.8。美國11月Markit綜合PMI初值54.9，10月終值54.9。

美國三季度現實 GDP年化季環(huán)比批改 值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高；預期3%，初值2.9%。

美國三季度小我 消費支出(PCE)年化季環(huán)比批改 值2.8%，預期2.3%，初值2.1%。美國三季度GDP平減指數批改 值1.4%，預期1.5%，初值1.5%。美國三季度焦點 小我 消費支出(PCE)物價指數年化季環(huán)比批改 值1.7%，預期1.7%，初值1.7%。

美國10月成屋簽約發(fā)賣 指數環(huán)比0.1%，預期0.1%，前值1.5%批改 為1.4%。美國10月成屋簽約發(fā)賣 指數同比0.2%，前值2%。

美國10月小我 收入環(huán)比0.6%，創(chuàng)4月份來最年夜 升幅；預期0.4%，前值0.3%批改 為0.4%。美國10月小我 消費支出(PCE)環(huán)比0.3%，預期0.5%，前值0.5%批改 為0.7%。美國10月現實 小我 消費支出(PCE)環(huán)比0.1%，預期0.3%，前值0.3%批改 為0.5%。

美國10月PCE物價指數環(huán)比0.2%，預期0.3%，前值0.2%。美國10月PCE物價指數同比1.4%，創(chuàng)2021年10月份來新高；預期1.5%，前值1.2%。美國10月焦點 PCE物價指數環(huán)比0.1%，預期0.1%，前值0.1%。美國10月焦點 PCE物價指數同比1.7%，預期1.7%，前值1.7%。

美國11月ADP就業(yè)人數+21.6萬，創(chuàng)6月份來新高；預期+17萬，前值由+14.7萬批改 為+11.9萬。

美聯(lián)儲褐皮書講演：年夜 大都地域的經濟運動 在10月初至11月中期延續(xù) 擴大 ，各地域施展闡發(fā)各別 但前景依然 正面。在12個處所 聯(lián)儲中，有七個地域講演稱就業(yè)市場前提 加倍 緊俏，均衡 的就業(yè)增速暖和；薪資也暖和。美聯(lián)儲各地域屬意 到，整體物價壓力稍微 偏上行，年夜 大都地域稱零售發(fā)賣 增進 ，哪怕汽車發(fā)賣 稍微 下滑。對制造產物 的需求稂莠不齊，少數地域稱美元走強乃加倍 強壯 地增進 的一個障礙，年夜 大都地域稱辦事 業(yè)增進 。幾個聯(lián)儲稱11月8日年夜 選前后的不肯定 性拖累經濟運動 。年夜 大都地域的住房范疇 呈現改良 ，非棲身 類地產在很多 地域擴大 ?？死蛱m聯(lián)儲在截至11月8日搜集 相干 數據并預備 了這份講演。2021年褐皮書將會有所轉變 ，將供應 更聯(lián)貫 的總結。

美國11月ISM制造業(yè)指數53.2，創(chuàng)5個月新高；預期52.5，前值51.9。美國11月ISM制造業(yè)新定單 指數53，前值52.1。美國11月ISM制造業(yè)物價付出 指數54.5，預期54.5，前值54.5。

2、歐元區(qū)10月辦事 業(yè)PMI終值52.8，預期53.5，初值53.5；9月終值52.2。歐元區(qū)10月綜合PMI終值53.3，為1月以來最高，預期53.7，初值53.7；9月終值52.6。

歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預期0.3%，前值0.3%。歐元區(qū)三季度GDP同比初值1.6%，預期1.6%，前值1.6%。

歐元區(qū)10月CPI同比終值0.5%，預期0.5%，初值0.4%。歐元區(qū)10月焦點 CPI同比終值0.8%，預期0.8%，初值0.8%。

歐洲央行10月19-20日錢幣政策會議記要 ：12月將可以或許 更好地構成 有關將來 錢幣政策立場的不雅 點。焦點 通脹率照舊 缺少 使人 佩服 的上行趨向 。歐元區(qū)薪資趨向 不測 處于下行趨向 。低能源價錢 造成二次效應的風險鄙人 降 。

3、【10月鐵路貨運量創(chuàng)21個月新高】10月國度 鐵路貨運量同比增進 8.4%，繼續(xù)第三個月正增進 ，10月單月貨運量達2.44億噸，創(chuàng)下2021年2月份以來最高水平。中鐵總人士默示，爭奪 在2021年實現全國鐵路單月貨運量和累計貨運量雙增進 ，竣事 長達4年的貨運量下降局勢 。

【中國10月外儲范圍 降至2021年3月來最低】中國10月外匯貯備 3.1207萬億美元，預期3.1325萬億美元，前值3.1664萬億美元。中國10月外匯貯備 環(huán)比削減 457億美元，降幅為1月份來最年夜 ，繼續(xù)第四個月縮水。

中國10月商業(yè) 帳（按人平易近 幣計）+3252億，預期+3666.1億，前值+2783.5億。中國10月出口同比（按人平易近 幣計）-3.2%，預期-0.8%，前值-5.6%。中國10月進口同比（按人平易近 幣計）3.2%，預期5%，前值2.2%。中國10月商業(yè) 帳（按美元計）+490.6億，預期+517億，前值+419.9億。中國10月出口同比（按美元計）-7.3%，預期-5.9%，前值-10%。中國10月進口同比（按美元計）-1.4%，預期-1%，前值-1.9%。

中國10月M2錢幣供給 同比11.6%，預期11.4%，前值11.5%。中國10月M1錢幣供給 同比23.9%，預期23.5%，前值24.7%。中國10月M0錢幣供給 同比7.2%，預期6.5%，前值6.6%。

中國10月新增人平易近 幣貸款6513億元，預期6720億元，前值12200億元。中國10月社會融資范圍 8963億元，預期10000億元，前值由17200億元批改 為17209億元。

發(fā)改委：1-10月份，全國全社會用電量同比增進 約4.8%，增速較客歲 同期回升4個百分點，個中 1、 2、 三工業(yè)和居平易近 生涯 用電量同比別離增進 5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比別離回升2.1、3.3、4.5和7.1個百分點。

中國10月M2錢幣供給 同比11.6%，預期11.4%，前值11.5%。中國10月M1錢幣供給 同比23.9%，預期23.5%，前值24.7%。中國10月M0錢幣供給 同比7.2%，預期6.5%，前值6.6%。

中國10月社會消費品零售總額同比10%，預期10.7%，前值10.7%。中國1-10月社會消費品零售總額同比10.3%，預期10.4%，前值10.4%。

中國10月范圍 以上工業(yè)增添 值同比6.1%，預期6.2%，前值6.1%。中國1-10月范圍 以上工業(yè)增添 值同比6%，預期6.1%，前值6%。

統(tǒng)計局：中國10月發(fā)電量4876億千瓦時，同比增進 8%；9月份同比增進 6.8%。中國1-10月份發(fā)電量4.8647萬億千瓦時，同比增進 3.9%；1-9月同比增進 3.4%。

10月份，全國鐵路完成貨運量3.07億噸，同比增進 11.2%，為2021年2月以來最高。1-10月份全國鐵路累計完成貨運量27.11億噸，同比下降3.3%（1-9月同比下降6.31%）。

中國11月財新制造業(yè)PMI50.9，預期51，前值51.2。

中國11月官方制造業(yè) PMI 51.7，創(chuàng)逾兩年來新高，預期51，前值51.2。中國11月官方非制造業(yè)PMI 54.7，為2021年7月來的高點，前值54。

統(tǒng)計局：11月制造業(yè)PMI延續(xù) 上行。主要緣由 有，出產和市場需求進一步回升，企業(yè)采購意愿增強，出產指數和新定單 指數為53.9%和53.2%，別離比上月上升0.6和0.4個百分點，均創(chuàng)本年 高點。采購量指數為52.9%，繼續(xù)兩個月上升。消費品制造業(yè)擴大 繼續(xù)加速 ；高手藝 制造業(yè)和裝備制造業(yè)連結 安穩(wěn) 較快增進 ；進出口有所改良 ，新出口定單 指數和進口指數為50.3%和50.6%，別離高于上月1.1和0.7個百分點，雙雙回升至臨界點以上，且為年內高點。

4、10月份中國進口鋁土礦消費量環(huán)比上升3.6%到達 510萬噸閣下 。10月底，中國進口鋁土礦庫存量環(huán)比回落0.8%降至3020萬噸閣下 。

2021年10月中國國產氧化鋁按運行產能加權平均本錢 2236.8元/噸，較9月份上漲184.8元/噸，環(huán)比漲幅9.01%。分地域來看，河南、山西地域氧化鋁本錢 上升最為顯明，個中 河南地域氧化鋁完全本錢 已 跨越 山東地域，山西氧化鋁本錢 也僅小幅低于山東，鋁土礦、燒堿等原材料價錢 遍及 上漲是氧化鋁本錢 上升的主要推手。

2021年10月中國電解鋁依照 開工產能加權平均電價為0.2851元/千瓦時，較9月份上漲0.0213元/千瓦時。個中 ，全國電解鋁企業(yè)最低綜合利用 電價0.165元/千瓦時，最高綜合利用 電價0.495元/千瓦時。從綜合利用 電價的區(qū)間散布 來看，0.20元/千瓦時以下的開工產能占國內電解鋁總開工的20%；0.20-0.25元/千瓦時對應的開工產能年夜 幅縮減至95.5萬噸，占總開工的3%；0.25-0.30元/千瓦時對應的開工產能年夜 幅提高至1609.4萬噸，占總開工的46%。0.30元/千瓦時以上對應的開產能總計 占內電解鋁總開工的41%。分地域來看，2021年10月中國電解鋁照開工產能加權平均電價最低的省分 是新疆（0.182元/千瓦時），以后 順次 是甘肅（0.276元/千瓦時）、云南（0.281元/千瓦時）、貴州（0.282元/千瓦時）、山西0.287（0.280元/千瓦時）……遼寧（0.410元/千瓦時）仍為全國最高。山東、內蒙古等自備電占比力年夜 的地域電力本錢 遍及 上升。電解鋁用電價錢 影響身分 闡明： 1、環(huán)保督察影響，使得部門小機組關停； 2、煤炭價錢 上漲，使發(fā)電本錢 上升； 3、汽運限超后煤炭運費價錢 上漲，促使發(fā)電本錢 上升。

據國度 統(tǒng)計局11月14日最新發(fā)布 信息顯示，10月份十種有色金屬455萬噸，同比增進 3.2%。1-10月份十種有色金屬產量4319萬噸，同比增進 1.2%。個中 ，電解鋁10月份產量273萬噸，同比增進 1.1%；1—10月累計產量2618萬噸，同比下降 1.1%。

國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）周一發(fā)布 的數據顯示，10月全球（不包孕 中國）原鋁日均產量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包孕 中國）原鋁總產量為216.9萬噸，高于9月的209.6萬噸。中國10月原鋁日均產量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI默示，中國10月原鋁總產量為272.7萬噸，低于9月的275.1萬噸。

國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）周一發(fā)布 的數據顯示，10月全球（不包孕 中國）原鋁日均產量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包孕 中國）原鋁總產量為216.9萬噸，高于9月的209.6萬噸。中國10月原鋁日均產量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI默示，中國10月原鋁總產量為272.7萬噸，低于9月的275.1萬噸。

2021年10月全國電解鋁冶煉企業(yè)總產量280.17671萬噸，較2021年9月份增進 0.96801萬噸，漲幅0.35%，較客歲 同期增添 21.90821萬噸，增幅5.99%。10月份天然 天數較多，但有12家冶煉廠呈現復產增產情形 ，2家冶煉廠呈現減產情形 ，折算運行產能增進 48.8萬噸。10月國內現貨價錢 高位至14950元/噸，創(chuàng)三年內新高，進一步加速冶煉廠復產增產進度，個中 焦作萬方、廣西百礦鋁業(yè)全線復產，山東魏橋、信發(fā)延續(xù) 增產，10月國內電解鋁單月產量再創(chuàng)積年 新高。進入11月份，估計 跟著 鋁企增產范圍 的擴年夜 ，雖然 天然 天數較少，但月產量有望保持 在280萬噸以上。

阿拉丁統(tǒng)計數據顯示，2021年10月中國電解鋁產量285.6485萬噸，同比增添 9.25%，環(huán)比增添 3.53%，電解鋁產量逐月爬升 并在四時 度最先 加速 。電解鋁復產大都在三季度完成，進入四時 度后新增產能加速投產是產量的主要鞭策 力。特別 是山東地域產量增添 顯明，主如果 區(qū)域內信發(fā)、魏橋電解鋁投產而至 。10月電解鋁日產量9.2萬噸，復產產能逐漸 完全釋放產量。鋁價延續(xù) 高位運行，低本錢 企業(yè)投產動力較強，搶占市場份額、提拔 市場話語權。別的 趁高鋁價堆集利潤也是企業(yè)的強烈訴求，可以看到的是部門高本錢 企業(yè)顛末半年以上的延續(xù) 輸血以后 啟動資金獲得 堆集，在積極爭奪 當局 攙扶 后著手啟動，貪圖 捉住 行情的“尾巴”。當月電解鋁產能操縱率81.7%，跟著 鋁企投產周期的延續(xù)，產能操縱率繼續(xù)上升。估計 11月中國電解鋁產量285萬噸，日產量上升至9.5萬噸。新建產能加速投產，歲尾 鋁市場供給 壓力驟增。

百川資訊：截至12月1日，中國電解鋁有用 產能4200.5萬噸，開工3550.8萬噸，開工率84.53%。截至12月1日，2021年中國電解鋁累計減產88.4萬噸。2021年中國電解鋁累計復產228.45萬噸，待復產范圍 涉59.1萬噸，預期年內還可復產15.3萬噸 ，預期年內終究 實現累計243.75萬噸。2021年中國電解鋁新產能已投產342.4萬噸，新產能待投產103.4萬噸，年內另在建且具有 投產 能力新產能10萬噸，預期年內還可投產65.1萬噸，預期年度終究 實現累計407.5萬噸。

憑據 烏魯木齊鐵路局2021年12月“點到點”快速貨色 列車申請中的鋁錠發(fā)運規(guī)劃，專列預期在75列閣下 ，每列依照 50節(jié)較量爭論 ，發(fā)運量為20.25萬噸，加上零散 發(fā)運量，預期12月份新疆鋁產物 火車運輸量在24-28萬噸之間。新疆對鋁產物 的運輸將重回窘境 ，汽車運輸量將會增添 ，疆內積存 的鋁產物 庫存也將增年夜 。預期2021年1月份最先 ，逐漸減緩 。

5、中國1-10月房地產開辟 投資83975億元，同比名義增進 6.6%，增速比1-9月份提高0.8個百分點。1-10月份，商品房發(fā)賣 面積120338萬平方米，同比增進 26.8%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。商品房發(fā)賣 額91482億元，增進 41.2%，增速回落0.1個百分點。1-10月份，房地產開辟 企業(yè)衡宇 施工面積730981萬平方米，同比增進 3.3%，增速比1-9月份提高0.1個百分點。10月末，商品房待售面積69522萬平方米，比9月末削減 90萬平方米。

中汽協(xié)：10月份汽車銷量同比增進 18.7%，報265萬輛；9月增進 26.1%。1-10月份汽車銷量同比增進 13.8%，報2202萬輛；1-9月增進 13.2%。10月份乘用車銷量同比增進 20.3%，報234.4萬輛；9月增進 28.9%。1-10月份乘用車銷量同比增進 15.4%，報1910萬輛；1-9月增進 14.8%。

4、 期貨價錢 闡明

倫鋁沖破 前期主要 阻力位以后 沖高回落，臨時 測試沖破 有用 ，有望進一步走高。存眷 1700四周 分水嶺走勢。

5、 月度鋁價展望

本月宏不雅 身分 攪動期貨市場，受特朗普被選 、買賣所調控煤炭、美元跳漲、商品多頭龍頭黑色系集體年夜 跌調劑 等身分 影響，期貨鋁價沖高回落進入寬幅震動 ，現貨雖受短時間 低庫存、運輸吃緊等身分 助推，一度再創(chuàng)年內新高，但月后半段還是跟著 市場集體氛圍 轉空快速回落1000元閣下 ，價錢 重心至14000四周 。

研究員認為，手藝 面看倫鋁沖破 前期主要 阻力位1700四周 后回踩確認，臨時 有用 ，低位盤升走勢料將延續(xù) ；滬鋁則在前期暴漲事后 追隨 工業(yè)品整體沖高回落，進入寬幅震動 。

研究員不雅 點：12月加息幾近 成為市場共鳴 ，美元近期繼續(xù)走強。但全球活動 性縮進預期致使 中國近期債券收益年夜 漲，國內資金嚴重激發(fā) 年夜 宗商品集體年夜 跌。市場氛圍 已 年夜 不如前。行業(yè)根基 面來看，供給 端跟著 運輸遲緩 減緩 、庫存暖和回升、和 復產、投產范圍 較年夜 等身分 的預期影響最先 閃現。本年 統(tǒng)計數據復產、新投產達600萬噸以上，完全吞噬客歲 去產能功效 。且去歲暮協(xié)會信誓旦旦的通知布告 永遠 退出的產能、新建產能第一年不投產等“自律聯(lián)盟 ”早已成為空口說 。但與往年分歧 的是，本年 在天量錢幣炒作“供給側改造 ”的年夜 后臺下，幾近 所有工業(yè)品價錢 實現翻番級其它漲幅，上游企業(yè)經曩昔 歲暮的暗澹已 增強 對期現貨的節(jié)制 權，不息操縱低庫存、運輸不順暢 、期貨逼倉等辦法 不息借力市場整體炒作氛圍 推高價錢 。需求方面來看，雖然時間點逐漸 步入冬季，但比擬 往年來講 本年 房地產市場的火爆對建筑型材拉動結果 顯著，但近期跟著 環(huán)保身分 進攻給建筑施工等身分 影響，下流 定單 呈現必然 水平 下滑。庫存來看，期現貨庫存繼續(xù)保持 積年 低位，分歧 市場間套利行動 增多，移庫現象顯明。據認識 整體運輸嚴重問題仍難完全 解決，即使 運輸通行 ，在上游把握 節(jié)制 權的局勢 下也很那呈現鋁錠嚴重供年夜 于求的甩賣現象。下流 企業(yè)的預期已 釀成 了逢低囤貨，企業(yè)補庫存意愿強烈。跟著 供需面預期逐漸 減緩 ，歲尾 鋁價有望繼續(xù)遲緩 回落。但在煤電氧化鋁運輸等本錢 齊飛的情形 下，上游節(jié)制 下的鋁價受本錢 支持 身分 影響較年夜 ，下方空間其實不 年夜 。存眷 期貨13500四周 的強支持 ，如若成功守住則淡季調劑 有望已時間換空間睜開 。在根基 面浩繁因故舊 叉，資金閣下 震動 行情的情形 下，過量 斟酌 來由 意義不年夜 ，做好本身 企業(yè)期現貨頭寸的風控應對才是重點。12月鋁價料繼續(xù)震動 偏弱，僅供參考。

操作建議:

前期買鋅空鋁套利可逐漸 平倉

從根基 面來看,今朝 鋁產量供給延續(xù) 增添 ,供給方面臨 價錢 施壓。鋅方面因為 鋅礦緊缺后期減產幾率 增添 ,而電解鋁產能仍在陸續(xù)釋放,是以 供給方面鋁的壓力年夜 于鋅。鋅鋁比價高位,且鋁價下方有本錢 支持 ,且斟酌 到鋁的庫存及倉單低位,鋁價依然 處于易漲難跌的款式 和 遠期能源本錢 上漲的幾率 在原油凍產告竣和談 后增添 ,歲尾 建議獲利平倉。

適那時刻 斟酌 拋近買遠

從供給方面斟酌 ,電解鋁產能呈增添 態(tài)勢,近期冶煉廠和年夜 型商業(yè) 商均集中出貨,新疆地域貨源流入市場,進口鋁錠也逐漸 流入市場,市場貨源較充裕,鋁價和升水有所回落。對 遠期來講 ,低庫存和本錢 端仍有所支持 ,原油在動產和談 告竣后年夜 幅上漲,將來 震動 走高幾率 年夜 ,同時宏不雅 方面向好的支持也利于遠期。

風險點:電解鋁后期產能釋放。